中国白酒行业的“老三之争”开云kaiyun.com，从未停歇。
2015年，刘淼在泸州老窖的低谷期接过帅印，抛出了“重返前三”的豪言。
为了竣事这一计较，刘淼带着他的团队，真是尝试了许多主义：提价、收缩家具线、涉足产业链金融，致使跨界探索白酒以外的新业务。
以前十年，公司营收沿途攀升，屡革命高，却长期未能夺回行业第三的宝座。
2025年，是泸州老窖“争前三”的环节一年，在这个节骨眼上，泸州老窖却“掉链子”——2024年营收增速骤降至3.19%，2025年上半年营收出现负增长。
在这种情况下，本年刘淼还有但愿提醒泸州老窖重返前三吗？
喊了十年，仍未“重返前三”
泸州老窖算作独一蝉联五届“中国名酒”的浓香型白酒，被称为“浓香始祖”。2001年，泸州老窖推出高端单品“国窖1573”，顺利置身高端阵营，在2005年到2009年之间与茅台、并称“茅五泸”。
转念出当今2010年。洋河股份凭借“蓝色经典”寰球化推广，以76.2亿元营收反超泸州老窖，自此，泸州老窖跌出行业前三，再也没且归过。
在塑化剂风云以及“收尾三公耗尽”政策的影响下，2014年高端白酒出现断崖式下降，泸州老窖营收从2013年的104.31亿骤降至53.53亿，同比腰斩近五成；同时，洋河仅小幅下滑2.43%，营收达146.59亿，两边差距被进一步拉大。
次年，在泸州老窖使命了24年的刘淼，接任董事长。公开而已自大，刘淼从1991年就插足泸州老窖，曾任公司采供处处长，售后办事部部长，经营部部长等职，积蓄了丰富的教化。
上任第一年，刘淼就喊出重回前三的标语，并将其列为“十三五”战术蓄意的中枢机较。
随后，刘淼开动大刀阔斧计帐品牌线：仅保留“国窖1573”“百年窖龄酒”“特曲”“头曲”“二曲”五大主力品系，将经销家具条码从7000个削减至900个，淘汰大批低端、边际家具。
他开动进行一系列矫正。启航点是计帐参差的家具线，仅保留“国窖1573”“百年窖龄酒”“特曲”“头曲”“二曲”五大主力品系，除了这些家具外，其他带“泸州老窖”四个字的家具一律停产，U窖、东方之珠、清溪谷等家具受影响最大，经销家具条码从7000个削减至900个。
这一作念法很快成效。2017泸州老窖营收重返百亿，达到103.94亿元，且2017-2019年不息三年增速跨越20%。
然则，这么的增速仍未让其重返前三。2020年是“十三五”收官之年，泸州老窖营收166.53亿元，同比增长5.28%，同时，洋河股份营收211.25亿元，二者之间还有近45亿的差距，重返前三的计较破灭。
刘淼并未毁灭，插足“十四五”（2021年到2025年），泸州老窖链接冲刺前三。2021年年报中提到，泸州老窖制定了“十四五”战术蓄意：136战术，其中的“1”即坚强重回中国白酒行业“前三”计较。
然则，2022年山西汾酒异军突起，以262.1亿营收击败了泸州老窖（同庚营收251.2亿元），后者被挤到了第五名。直到2024年，洋河功绩大幅下滑，泸州老窖才回到第四名，但跟第三名的山西汾酒还有着49亿的差距。
从昨年开动，泸州老窖的增长能源正在裁汰。2024年，其营收增速从之前的两位数，下滑至3.19%，本年上半年还出现了负增长，营收增速为-2.67%。
尽管如斯，刘淼的标语却越喊越大。
在2025年3月召开的年度经销商大会上，刘淼喊出“白酒营收浮松一千亿元、股票市值浮松一万亿元”的标语。要知说念当下达到千亿营收的白酒企业，唯有茅台一家。
加价、金融、跨界，刘淼的“三板斧”
重返前三，不仅是泸州老窖的执念，更是刘淼的执念，他时时在公开阵势高喊重返前三，有东说念主统计过，仅2018年一年，刘淼就至少7次公开说起重回前三。
为了竣事计较，在刘淼的提醒下，泸州老窖作念了好多尝试。
启航点是加价，泸州老窖不错说是最可爱加价的酒企之一，也因此被称为“加价王”。
刘淼上任后，屡次对国窖1573等中枢家具推广“小步快跑”式提价。据《逐日财报》不皆备统计，仅2022年泸州老窖旗下的家具加价就跨越10次。拉长技术来看，2016年国窖1573加价9次、三大单品全年加价近10次；2017年，国窖1573也履历了9次退换。
自2015年起，国窖1573就进行了跨越十次提价，最近一次提价是在2023年8月，国窖1573的出厂价达到980元/瓶，跨越其时飞天茅台出厂价969元。
天然加价如实不错耕作公司营收，但指望加价增利并不是议论的长久之说念，反而会带来不成预估的后遗症。
近几年，国窖1573深陷价钱倒挂。2023年12月，国窖1573商场批发价仅为875元/瓶。本年批发价降到了840元/瓶，电商补贴后致使跌破八百元，经销商卖一瓶亏百元，价钱倒挂严重。
除了加价，刘淼任期内，泸州老窖还有一个争议比拟大的动作——“涉酒贷”。
2023年3月，泸州老窖旗下龙马兴达小贷公司推出“酒商贷”“酒企贷”“酒东说念主贷”三款金融家具，差异为高卑劣供应商、经销商和优质个东说念主客户提供贷款。
在龙马兴达的家具链中，有一项名为“提货权质押”的家具，据官网先容：泸州老窖经销商以老窖集团下泸州老窖系列酒干线家具的提货权或改日提货权算作质押向我公司肯求贷款。
对此，外界以为，泸州老窖借债的部分资金可能用于假贷给经销商拿货，即告贷给经销商买我方的酒，通过贷款助力经销商购酒往复库存。
泸州老窖的库存压力如实很大。2024年泸州老窖的存货范畴同比增长15.2%，存货账面价值为133.93亿元，而2020年其存货账面价值仅为46.96亿元，四年间就翻了近3倍。
库存盘活天数也从2023年的1092.23天蔓延至2024年的1157.93天，存货积压技术进一步增多，远高于其他酒企的存货盘活天数。
然则，泸州老窖否定向经销商放贷。刘淼在2023年功绩阐扬会上暗示，公司不存在通过干系方等任何模样向经销商贷款的情形，并强调里面限制经过审计机构审查。
其实，不少酒企都曾通过与银行、金融机构互助的模式为经销商提供贷款。举例2019年，金徽酒就与工商银行甘肃省分行互助，给中小经销商提供贷款；2020年，酒鬼酒旗下内参酒销售公司与中国设立银行互助，为经销商提供专项贷款担保。
泸州老窖“涉酒贷”之是以激励争议，是因为在白酒行业退换期之际，龙马兴达以提货权、订单等为质押向本就有资金盘活用功的经销商放贷，有变相向经销商压货的嫌疑。
除了提价和贷款，为了寻找新的增长弧线，刘淼还激动泸州老窖进行了一系列多元化业务尝试。
早在2016年，泸州老窖就仁和味藏书楼互助，推出了定制香水。2017年推出的“顽味香水”上线4个月之后，因好意思妆博主测评而顷刻间蹿红，30ml售价139元的香水曾被黄牛炒到999元。
然则，现今泸州老窖的香水在京东、天猫等电商平台的销量独特一般，反响平日。
天然，泸州老窖还推出过食物、好意思妆家具。2019年“双11”技术，其与钟薛高互助推出了名为“断片”的雪糕，2020年又和老中医化妆品互助推出了酒粕面膜等。
不外从功绩孝敬来看，2024年泸州老窖年报中“其他收入”占比不及1%，这些家具对泸州老窖冲三的计较基本没什么孝敬。
“争前三”环节期，圆梦但愿有多大？
2025年是“十四五”的收官之年，刘淼能否提醒泸州老窖重返前三？
从上半年的功绩阐扬来看，本年要竣事重返前三的计较独特难。从上半年的营收范畴来看，泸州老窖营收为164.54亿元，而山西汾酒营收为239.64亿元，两者收支75.1亿元，而在2024年底，这个差距为49亿元。
从营收增速来看，上半年泸州老窖的营收增速为-2.67%，而山西汾酒依然保握着正增长，增速为5.35%。
不管是营收范畴如故增速，山西汾酒都昭彰率先于泸州老窖。
暂时排在它后头的洋河，也并未被拉开很大的差距。天然本年上半年洋河增速骤降35%，但与泸州老窖的营收差距不及20亿元。换句话说，泸州老窖不仅难以追逐汾酒，连第四的位置也并不是很巩固。
上述功绩数据代表的是以前，白酒企业更垂青预收款，也即是公约欠债的增长，以此来掂量经销商打款的积极性。
财报自大，2025年上半年，泸州老窖的公约欠债为35.29亿元，而洋河为58.78亿元，汾酒更是高达59.83亿元。从这组数据不错看出，泸州老窖经销店打款的积极性，不如山西汾酒和洋河的经销商。
泸州老窖要思重返前三，还得靠新的大单品。
这条路，山西汾酒仍是替它考证过了。从2021年开动，山西汾酒只用两年技术，便竣事了200亿、300亿的“两连跳”，其中“青花20”功不成没。
青花20自2015年上市到2023竣事百亿营收，仅用了8年技术，是300-500元价钱带中，最快迈入“百亿俱乐部”的大单品。
当前来看，泸州老窖的家具线中，最有后劲的家具是38度国窖1573。昨年，泸州老窖方面表露，38度国窖1573在2024年营收接近百亿元，成为首个百亿级低度高端白酒单品，占统共这个词国窖1573系列营收的一半，低度酒成为中枢营收支握。
在华北商场阐扬尤为卓绝：河北商场，38度国窖就占泸州老窖销量的约略；在江苏、山东，每卖出10瓶国窖2573，就有8瓶是38度国窖1573。
在白酒行业深度退换期，低度酒如着实逆势增长。跟着年青耗尽群体崛起，低度、健康饮酒需求不休开释。中酒协数据自大，2025年低度酒商场范畴浮松740亿元，年复合增长率高达25%。
低度酒无疑为传统白酒企业绽放了一扇新窗，但它更多是传统酒企在行业退换期的一次尝试。中国耗尽者对低度酒的领略仍然以啤酒、预调酒等传统品类为主，要转变耗尽俗例需要历久的培育经过。短期内，泸州老窖思凭借低度酒，复刻山西汾酒的增长旅途，似乎不太可能。
是以，泸州老窖本年重返前三的计较，就怕又要破灭了。